萬和電氣研究報告_燃氣熱水器(pdf 20頁)

燃氣具主導、產品多元的平民電器商 ...................... 4
萬和電氣：產品多元，燃氣具主導，內外兼修.................... 4
股權結構：家族企業烙印嚴重 .................... 5
產品定位中低端市場 ......... 5
萬和的主要產品、市場及競爭力分析 ...................... 6
燃氣熱水器的優勢明顯，支撐公司收入...... 6
其他產品保持平穩增長...... 9
外銷以 ODM 和OEM 為主，不過毛利率較高.................... 10
多層級渠道鋪設，利於開拓農村市場 .................... 10
萬和與其他企業的 4Ps 模型比較.. 11
毛利率和淨利率迅速提高，未來可保持高位.......... 12
募投項目分析 ...... 13
盈利預測與估值... 14
風險提示 ............. 17
原材料成本上升的風險.... 17
專賣店萎縮的風險 ........... 17
實際控製人風險............... 17
附錄：三張報表預測摘要 ............. 18
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