國泰君安-加息對信貸抑製影響不宜高估(pdf 9頁)

一、 國債市場保持縮量橫盤
二、 宏觀動向加息對信貸抑製影響不宜高估
三、 市場事件聚焦中小銀行踴躍配置中期國債
四、 債市分析與展望仍以盤整行情為主

一、 國債市場保持縮量橫盤
本周國債市場保持橫盤上債指數單周上漲0.03% 成交金額縮小至36 億元左右
國債收益率曲線略趨平坦其中0507 至9908 各支較短期限品種收益率平均上升4 個基
點0408 至0407 各支中等期限品種收益率平均下降1 個基點0110 至0501 各支較長期
限品種收益率平均上升1 個基點5 支長券收益率均值基本與上周持平從收益率絕對
水平來看3 年5 年7 年及10 年期基準券的收益率分別位於2.02% 2.42% 2.75%
和2.98% 未在圖中反映的兩支浮息券名義收益率升降互異
本周央行票據發行利率未隨R007 同步回落牽引債市收益率曲線短端有所上行周一
發行5 年期國債中標利率仍處於低位有利於債市收益率曲線中長端保持穩定短端上
移和中長端持平導致市場利率期限結構進一步平坦化……

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