港口行業投資策略報告(pdf 13頁)

1 2004年我國港口行業高速增長……........... 2
1.1 2004年我國港口貨物吞吐量增速加快，創出新高……................. 2
1.2 集裝箱吞吐量增速有所趨緩，但仍處於高增長通道…….............. 2
1.3 大宗散貨是帶動我國港口貨物吞吐量增速加快的主要動力…….. 3
1.4 高增長下，港口吞吐能力不足的“瓶頸”效應明顯…….............. 3
2 2005年我國港口行業仍將處於高景氣周期………….. 3
2.1 GDP和外貿增速雖有所放緩，但仍處於較高水平……................... 3
2.2 港口建設步伐的加快將使吞吐能力不足的緊張局麵有所緩解.................. 4
2.3 吞吐能力供給增長慢於需求增長有利於港口行業景氣周期延長................... 4
2.4 我國集裝箱化率仍具有較大提升空間……................. 5
2.5 重化工業持續發展時期大宗散貨吞吐量仍將穩定增長…….......... 5
3 沿海港口尤其是三大沿海港口群將持續占據主導地位……...................... 5
3.1 沿海港口長期占據我國港口貨物吞吐量的主導地位…….............. 5
3.2 三大沿海港口群是我國沿海港口的主體……..................... 6
3.3 2005年我國沿海港口仍將保持20％以上的較快增速……............ 7
4 2005年港口行業投資策略：重點關注三類港口……................................. 7
4.1 2005年新增吞吐能力較大的港口將在競爭中贏得領先優勢……. 7
4.2 沿海發達地區的大型集裝箱樞紐港具有持續快速增長潛力…….. 8
4.3 大宗貨物吞吐能力較強的港口將長期受益於重化工業增長…….. 9
5 港口行業估值及投資評級…….................... 9
6 重點關注上市公司……................ 10
6.1 上港集箱：具有持續成長性的大型集裝箱樞紐港，能充分分享行業高速增長....... 10
6.2 營口港：收購項目帶動公司業績快速增長…….............................11
6.3 天津港：大宗散貨和集裝箱業務並肩快速發展的綜合性大港...............11

1 2004年我國港口行業高速增長
1.1 2004 年我國港口貨物吞吐量增速加快，創出新高
港口行業的需求主要受宏觀經濟和進出口貿易拉動，2004 年，在GDP 和進
出口貿易快速增長的帶動下，我國港口貨物吞吐量增速加快，創出1991 年以來
的新高。2004 年1－11 月全國規模以上港口貨物吞吐量為30.25 億噸，同比增
長26.4％。其中，集裝箱吞吐量為5469 萬TEU，同比增長26.9%。外貿貨物吞
吐量為10.33 億噸，同比增長20%。沿海港口貨物吞吐量為22.45 億噸，同比增
長24.6%。內河港口貨物吞吐量為7.79億噸，同比增長31.9％。……

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