通信行業投資策略報告(pdf 14頁)

運營業走向由政策主導………….......................... 2
國內運營商現狀…….......... 2
平穩成為運營商新時期的特點......................................... 2
我國電信市場存在“競爭失衡態勢”，主要體現在兩點................... 2
3G 對各大電信運營商的影響.......................................... 3
中國移動－3G 不重要……..... 3
中國電信-穩得移動牌照……... 3
中國網通－投資收益……...... 3
中國聯通－資產的重新估值…… 3
TD 已經進入運營層麵……..... 4
3G 遠遠小於期望，07 隻是投資開始.................................... 5
TD-SCDMA 的投資測算……..... 5
CDMA2000 的投資測算……..... 5
WCDMA 投資測算…….......... 6
電信技術的走向決定投資走向：移動向寬帶轉化，寬帶向移動轉化......... 6
電信重組和3G 發牌之間有絕對的因果關係的可能性變小.................. 7
通信設備製造業熱烈憧憬3G…………............ 7
各子行業現狀分析……........ 7
移動係統設備－國內廠商有望在3G 中份額激增.......................... 7
光通信－行業回暖明顯，將麵臨分化局麵............................... 8
終端－手機市場集中度快速提升....................................... 8
投資策略………………................ 9
2007 年上半年精選個股，下半年注意風險控製.......................... 9
重點公司……............... 10

國內運營商現狀
平穩成為運營商新時期的特點
發展趨穩或放緩成為2006-2007 年度電信運營業最突出的特點。
2006 年1-9 月份，電信業務收入完成4799.3 億元，較上年同期增11.3％，電信業務收入繼
續保持平穩增長，增速相比05 年同期的11.6%略有上升。移動通信06 年1-6 月份收入同比增長
18.1%，在電信業務收入中的比重達到46.5%。
數據通信依然是增長最快的領域，其收入同比增長率高達24.3%。移動電話對固定電話的替代
優勢明顯，包括長途電話領域。2006 年以來各月新增移動用戶平均是新增固定電話用戶的3 倍左
右，06 年6 月以來移動電話更是占新增總用戶比重超過80%。……

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