中國衛星壟斷優勢促業績快速增長(ppt 19頁)

一、 兩大類業務中小衛星製造成盈利支柱
二、 上半年股權置換後將迅速提高短期業績
三、 東方紅公司05-06年業績將高速增長
四、 衛星應用和其他業務仍在投入期
五、 盈利預測
六、 東方紅公司利潤率變化對業績的影響
七、 股改方案存不確定性
八、 估值和投資建議
九、 可能的風險因素

一、 兩大類業務中小衛星製造成盈利支柱
直接涉足航天工業的核心業務--小衛星業務
“彈、箭、星、船”四大類業務之一
通過持股85%的東方紅公司經營
從東方紅公司獲得的收益占淨利潤比重
03年 100.6%
04年 788%
應用服務等業務仍在投入期
04年總體虧損約1400萬元(按股權比例)
1、國內小衛星需求快速增長
90年代初發展低穀，2000年以來發展迅速。
四大領域需求高速增長：通信、民用對地觀測、空間科學研究和軍事應用
預計未來幾年國內增長速度不低於30%。
發射瓶頸在減弱
04年發射大小衛星11顆(包括中國衛星研製的小衛星3顆)
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