機械行業2006年下半年投資策略報告(pdf 22頁)

一、下半年機械行業的投資策略
二、船舶製造行業：三年高價訂單在手 宏觀調控何懼？
三、機床行業：數控機床進口替代空間巨大
四、工程機械行業：在投資與調控的合力作用下波動
五、港口機械：景氣度將持續
六、集裝箱：需求的平穩增長與盈利的周期性波動

下半年機械行業的投資策略將圍繞四個主題：關注行業景氣度提升中的行
業；關注國際競爭力繼續提升的上市公司；關注國產設備的進口替代趨勢；
優質公司的價值重估。機械各子行業大部分處於行業生命周期的成長期，
在世界製造業向中國轉移的大趨勢下，機床行業、船舶行業、叉車行業景
氣度和國際競爭力將繼續提升。對於增長可期、行業集中度不斷提高的公
司估值水平也將得到提高。
2005 年我國承接新船定單量占世界份額由2002 年的13%提高到18%，今
年一季度又提高到26%，世界船舶製造業向中國轉移的趨勢明顯。船價及
主機價格上漲可以完全消化成本上漲對毛利率的影響， 我們預測
2006-2007 年船企的盈利能力將達到周期性高點。關注中船集團對旗下上
市公司的資產整合帶來的投資機會。
發展機床工業是振興裝備製造業的基礎，大型精密高速數控裝備是我國“十
一五”期間裝備製造業重點發展的產業，到“十一五”末期，國產數控機床占
國內需求市場的比重從現在的30%上升至50%以上，中國是世界第一大機
床消費國，國產數控機床的進口替代效應將逐年顯現。……

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