有色金屬行業投資策略報告(pdf 13頁)

一、有色金屬價格的回落導致股票的回調
二、有色金屬價格雖有回落，但供需缺口依然存在
三、後市仍有機會，但是需要謹慎

二季度有色金屬價格的回落，不僅通過降低有色金屬公司的EPS 來打
壓股價，還通過降低對公司盈利增長預期從而降低有色金屬公司的
P/E 定位來打壓股價。因此，有色金屬價格的回落對有色金屬公司股
價的打壓是雙重的，這也就是投資者感覺股價回落的幅度超出預期的
原因。
l 同樣道理，如果未來有色金屬價格繼續出現上漲，那麼價格的上漲對
股價的推高也是雙重的。
l 影響有色金屬價格因素主要有三個：有色金屬的供需狀況，美元彙率
的變化和有色金屬期貨市場基金的投資行為。
l 有色金屬的供需狀況是影響有色金屬價格的最根本因素，美元彙率的
變化在一定範圍內對有色金屬價格產生負相關的影響，有色金屬期貨
市場基金的投資行為對有色金屬價格的影響不容小視。
l 二季度以來有色金屬價格的回落主要由於對美元彙率升值的預期和
期貨市場基金獲利平倉造成的。而多數有色金屬的供需狀況……

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