某基金公司--投資策略報告(pdf 7頁)

1、市場分析：市場整體估值較低，但仍存在眾多不確定因素
2、宏觀形勢：政策效果觀察期，未來半年滯後效應更關鍵
3、五類公司值得投資：
4、五類公司不值得投資：
5、具體而言，我們看好的板塊有：

1、市場分析：市場整體估值較低，但仍存在眾多不確定因素
1.1、市場回顧和展望：市盈率處於低風險區域
2001年6月份國有股減持的宣布，標誌著階段性牛市的結束，也標誌著中國證券市場開始了價值回歸之路。價值回歸的過程是痛苦的，在三年多的時間裏，A 股市場估值水平從60 倍大幅下降到20 倍，其中在2003 和2004 年的業績增長為市場的軟著陸提供重要支持。
由於A股市場整體市盈率的持續下降，目前的市場已經處於低風險階段。2004年1至9月份， A股上市公司加權平均每股收益為0.21元，較去年同期的0.15元增長了43.35%，並超過了去年全年的每股收益0.20元的水平，兩市A股市場的動態市盈率回落到20倍以下，低於1994年7月滬指325點時的水平，已經顯現出較高的投資價值。……

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