資本成本與資本結構概述(ppt 121頁)

主要內容
第八章　資本成本與資本結構
第一節　資本成本概述
一、資本成本的概念
如何從公司角度看資本成本
二、資本成本的表示方法
三、影響資本成本的因素
四、資本成本的作用
第二節　資本成本的計算
資本成本計算的基本公式
（一）長期借款成本
案例
考慮貨幣時間價值
（二）長期債券成本
債務籌資的優點
負債經營與財務杠杆
（三）優先股成本
（四）普通股資本成本
普通股成本的三種確定方法
風險溢價法
股利增長模型法案例
對普通股資本成本的分析
（五）留存收益成本
各種資金成本的比較
公司總資本成本
加權方法
第一步，先計算單個資金成本
第二步 計算加權平均成本
支持使用加權平均資本成本的理由
反對使用加權平均資金成本的理由
思考題
三、邊際資本成本（MCC）
邊際資本成本的確定程序
1.計算籌資突破點
2．計算邊際資金成本
第三節　財務杠杆
一、息稅前利潤的計算
（一）成本習性
（二）邊際貢獻及其計算
（三）息稅前利潤及其計算
二、經營杠杆
（一）什麼叫經營杠杆
（二）經營杠杆的計量
（三）經營杠杆與經營風險的關係
三、財務杠杆原理
（一）什麼叫財務杠杆
（二）財務杠杆的計量
EBIT增加20%時的每股收益變化
（三）財務杠杆與財務風險
財務杠杆、營業杠杆與公司決策
四、綜合杠杆原理
（一）什麼叫綜合杠杆
（二）總杠杆的計量
（三）總杠杆與企業風險的關係
經營杠杆、財務杠杆與總杠杆
總結：三個杠杆係數公式
第四節　資本結構
一、資本結構概述
二、研究資本結構的意義
不同資金結構方案的比較
1、增資方案
第一步，計算計劃年初綜合資金成本
第二步，計算兩種方案的綜合資金成本
三、最優資本結構的確定方法
（一）WACC
（二）EBIT－EPS分析法，或稱每股收益無差別點分析
（三）企業市場價值最大化
第五節　資本結構理論
我國（上市）企業資本結構的特點

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