資產定價理論(ppt 46頁)

主要內容
第一部分 資產定價理論
基本思想
消費與投資之間的權衡
邊際效用的關鍵作用
利率與邊際效用
消費與邊際效用
消費與邊際效用 (續)
1.1 基本定價方程
基於消費模型
最優一階條件
1.2 邊際替代率/隨機折現因子
為什麼稱“隨機折現因子”？
為什麼稱“隨機折現因子”？（續）
其他名稱
價格－償付的各種表現
名義折現因子 ?
1.4 金融學中的經典結果
無風險利率
與冪效用函數相聯係
表達式指出的三種效應
消費增長服從對數正態分布
消費增長服從對數正態分布（續）
風險校正
風險校正的經濟意義
風險校正的經濟意義 (續)
為什麼是協方差而不是方差？
收益的基本方程
異質風險不影響價格
期望收益-beta 表達式
資本資產定價模型（CAPM)
均值－方差前沿
均值與標準差之間的關係
有意義的經典含義
有意義的經典含義（續）
均值－標準差前沿的斜率和股權溢價之謎
對於冪效用函數的經濟解釋
股權溢價之謎
股權溢價之謎的解釋
隨機遊走和時變期望收益
隨機遊走的性質
考慮非隨機遊走
現值表述
遞推公式和風險校正

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