證券投資管理(PPT 35頁)

內容摘要
一、債券投資
債券投資就是投資者通過購買各種債券（如政府債券、金融債券和公司債券等）進行的對外投資。與股票投資相比，具有投資風險小，投機能力不強的特點，因此比較適合於資金性質不宜冒險、希望獲取穩定收益的投資。
1、債券的估價
在進行債券投資時，首先要解決的問題是擬投資的債券內在價值為多少，現在債券的價格是否具有投資意義，這就涉及到債券的估價問題。
債券之所以有價值，是因為投資者在未來能獲取一筆增值的現金——本金和利息。因此債券的價值
就是：按照投資者要求的必要收益率，對未來債券獲取的本金和利息的折現值。如果：
交易價格<內在價值，具有投資意義
交易價格>內在價值，沒有投資意義
債券的具體估價模型隨計息方式不同而異。目前我國債券的計息方式主要有以下幾種：
⑴到期一次還本付息；
⑵是分期付息，一次償還本金；
⑶以低於麵值的價格發行，到期時按票麵值償還本金的貼現債券。下麵分別介紹三種情況下的估價模型。

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