並購融資與支付(PPT 66頁)

主要內容
第七章 並購融資與支付
第一節 公司並購的融資方式
一、內源融資
二、債務融資（外源融資）
1、借款融資
案例——醫藥行業的現金收購和貸款融資
租賃類融資
2、發行債券
案例——並購大師：邁克.米爾肯
邁克.米爾肯其人
垃圾債券的興起
科技企業的催生者
垃圾債與杠杆收購
樹大招風
（二）股權融資
1、發行股票
案例：換股吸收合並
2、私募股權投資
並購基金
1、杠杆收購（LBO）
LBO的操作
LBO 案例：1986年美國艾克森(Exxon)石油公司收購Reliance電器公司
MBO管理層收購
2、員工持股計劃（Esop）
3、賣方融資
案例
二、支付方式
（一）現金支付
現金支付的特點
（二）股權支付
股權支付的特點
增資換股
案例：TCL集團兼並TCL通訊
（三）資產置換
案例
（四）承擔債務
（五）混合支付
1、購買可轉換證券（Convertible Security）
SK電訊入股中國聯通
2、購買認股權證（Warrants）
“寶邯大戰”

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