資產負債管理(PPT 85頁)

主要內容
第五講-2 資產負債管理
5.3 問題的起源
Example
市場利率發生瞬間變化後，不再變化
相對於利率不變時候的變化值
Macaulay久期與平衡點
5.4 免疫
1、免疫( immunization)的定義
誰來應用
2、單一負債的免疫
(1)利率不是瞬時變化的第一種情況
(2)利率變化的第二種情況
(3)利率不是瞬時變化的第三種情況
第10年末債券的價值
為什麼不同利率變化情況導致10年後不同？
原因分析
(4)利率不發生任何變化
免疫問題總結
免疫的基本原理
3、用債券組合免疫一組負債
看一個例子：
再看一個例子：
也可以考慮其他第二個目標
多重負債免疫的總結
利用免疫進行資產/負債管理
利率期限結構
資產/負債管理久期策略的基本方法
久期與避險
5.4 凸性的應用
免疫風險
凸性在投資組合中的應用
Bullet 和Barbell 策略
兩種策略的收益率比較
兩種策略的比較
三種利率變化情況
第一個推論
第二個推論
第三個推論
第四個推論
第五個推論
第六個推論
第七個推論
總結
凸性與利率風險規避

..............................