基於現金流量的房地產投資項目財務評價與分析(PDF 72頁)

內容摘要
1導論
1．1選題背景、目的與意義
1．1．1 選題背景
一個國家各個行業的投資水平、投資狀況在很大程度上決定了一國經濟的發
展水平。1999年以來，隨著中國加入WTO，上海獲得2010年世博會的主辦權，
以及國家大力實施西部大開發戰略等一係列大環境的變化，使得原本就不平靜的
房地產業更加熱鬧空前，房地產業持續實現超過20％的高增長，更進一步帶動了
鋼材、水泥等行業的大幅度快速增長。這一關係到國計民生和經濟大局穩定的行
業一直受到政府、學者和媒體的大量關注，房地產丌發項目經濟評價的重要性也
日益明顯。在這一背景下，通過本文的研究，使得決策者能夠以一個更全麵的視
野來審視房地產投資經濟評估，這對於增加房地產投資的理性、提高投資效率、
實現房地產市場和總體經濟的良性發展具有非常重要的意義。
傳統的房地產開發項目評價方法具有很多不足之處，比如通常情況下運用淨
現值指標或內部收益等指標對獨立方案進行的絕對效果評價得出的結論都是一致
的。而在運用淨現值、現值指數、內部收益率等指標對互斥方案進行相對效果評
價時則有可能會出現評價結論不一致的矛盾情況。鑒於此，本文在傳統折現現金
流方法的基礎上引入了JxL險修幣的方法，為房地產開發項目的價值評估帶來新的
視角。
1．1．2研究目的與意義
傳統的財務分析指標體係都是建立在以應計會計為基礎的一係列指標基礎之
上，己經發展比較成熟。1998年以後，國內學者陸續開始致力於基於現會流量的
財務分析指標體係的研究，並取得了重大進展。現金的循環運動是資本增值實現
的關鍵環節。現金周轉的任何阻滯輕則造成財務困難，重則造成財務危機。現金
流量表主要用來反映創造淨現金流量的能力，對現金流量表的分析，有助於報表
使用者了解一定時期內現金流入、流出的信息即變動的原因，預測未來的現金流
量，評價財務結構和償還債務的能力，判斷適應外部環境變化對現金收支進行調
節的餘地，揭示盈利水平與現金流量的關係。本課題的研究目的在通過理論的探
討，結合實證的分析結果，對房地產項目投資者的投資決策進行輔助。
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