證券投資分析講義(DOC 55頁)

內容摘要
第一章
第二章概述
1.證券投資分析的意義
含義：證券投資是指投資者購買股票，債券，基金等有價證券以及這些有價證券的衍生品，以獲取紅利，利息及資本利得的投資行為和投資過程。
意義：①有利於提高投資決策的科學性
②有利於正確評估證券的投資價值
③有利於降低投資者的投資風險
④科學的證券投資分析是投資者獲得投資成功的關鍵。
理念：①價值發現型：風險相對分散型市場的投資理念。
②價值培養型：投資風險共擔型的投資理念。
策略：①保守穩健型：投資者風險承受程度低，安全性是最主要的考慮重點。
②穩健成長型：投資者希望能透過投資的機會來獲利，並能確保足夠長的投資期限。
③積極成長型：投資者可以承受投資的短期波動，願意承擔為了獲得高報酬而隨之帶來的高風險。
2．證券投資分析的信息要素
⑴證券投資分析的信息來源
①政府部門：國務院、中國證券監督管理委員會、財政部、中國人民銀行、國家發展和改革委員會、商務部、國家統計局
②證券交易所③上市公司④中介機構
⑤媒體⑥其他來源
⑵有效市場假說與證券投資分析
①概述
前提：I〉投資者必須具有對信息進行加工分析並據此正確判斷證券價格變動的能力
II〉所有影響證券價格的信息都是自由流動的。
理論：在一個充滿信息交流和信息競爭的社會裏，一個特定的信息能在股票市場上迅即被投資者知曉，隨後，股票市場的競爭將會趨勢股票價格充分且及時反映該組信息，從而使得投資者根據該信息所進行的交易不存在非正常報酬，而隻能賺取風險調整的平均市場報酬率。
②分類和意義
I〉弱勢有效市場（該市場存在內幕信息）
證券價格充分反映了曆史上一係列交易價格和交易中所隱含的信息，從而投資者不可能通過對以往的價格進行分析而獲得超額利潤。
II〉半強勢有效市場（已公布的基本麵信息無助於挑選證券）
證券當前價格完全反映所有公開信息，不僅包括證券價格序列信息，還包括有關公司價值的信息，有關宏觀經濟形勢和政策方麵的信息。
III〉強勢有效市場
證券價格總是能及時充分地反映所有相關信息，包括所有公開的信息和內幕信息。任何人都不可能再通過對公開或內幕信息的分析來獲取超額收益。

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