中國證券登記結算有限責任公司-證券信托財產登記製度初(PDF 43頁)探

內容摘要
【摘要】信托製度引入我國之後，逐漸發展為一項前景巨大的製度資
源，其通過信托財產權利的分解、梳理和轉換，促進各類資產的流通與合
理配置。信托財產是信托的製度核心，其獨特的功能設計和權利安排需要
穩定的法律框架支撐，大陸法係國家一般通過登記製度保障信托財產的獨
立性和風險隔離特征。我國雖然在法律層麵明確規定了信托財產登記製
度，但由於登記職能承擔機構不明確等原因，一直處於“有法可依、無法
施行”的狀態。為了解決信托財產登記製度執行缺位導致的問題，綜合權
衡成本、效率和可行性等因素，本文建議由現有權屬登記機構承擔信托財
產登記職能。具體到證券方麵，參考我國房地產、股權等領域的信托登記
業務探索，並借鑒其他大陸法係國家和地區的實踐經驗，本文進一步認為，
我國證券市場具備了無紙化和全國集中統一登記兩大製度優勢，證券登記
結算機構
2 也具備了成熟的業務體係和技術條件，由證券登記結算機構辦
理證券信托財產登記具有政策空間和現實基礎，可以作為解決信托財產登
記製度施行問題的一個突破方向。此外，結合證券登記實務，本文對證券
信托財產登記的效力、內容、審查標準等方麵進行了初步研究，並彙總、
整理了具有代表性的國家和地區的信托登記立法規定以及國內各類權屬
登記的情況，以期為下一步開展相關工作提供參考資料。
起源於中世紀英國的信托，是一種以財產為核心，以信用為基礎，以
權益重置、風險隔離為特點的財產管理製度，具有高度靈活的運作空間，
可以廣泛運用於社會經濟生活。如在民事領域，可以運用於財產托管、遺
囑執行、婚姻財產分配等方麵；在商事領域，可以運用於資產管理、資產
證券化、股權投資、融資貸款、融資租賃等方麵；在公益領域，可以運用
於慈善、教育、科技、學術、宗教、環保等方麵。正如英國法學家梅特蘭
所說：“如果有人要問英國人在法學領域取得的最偉大、最獨特的成就是
什麼，那就是曆經數百年發展起來的信托理念，我相信再也沒有比這更好
的答案了。這不是因為信托體現了基本的道德原則，而是因為它的靈活性，
它是一種具有極大彈性和普遍性的製度。”
3 由於信托的製度優越性，其不
僅為英美法係國家普遍接受，也引入到多數大陸法係國家，這項本來隻是
為適應曆史環境的製度設計，隨著社會的發展而不斷創新，美國信托法專
家斯科特將信托製度廣闊的發展空間形象描述為：“信托的應用範圍可與
人類的想像力相媲美。” 4
信托與委托代理等

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