投資組合理論知識(PPT 115頁)

主要內容
處理不確定性的三種數學方法
證券投資理論的發展
投資組合理論的基本思想
實現方法
馬科維茨投資組合理論的假設
二、期望效用分析與均值－方差分析的關係
二次效用函數的假設和正態分布的假設不符合實際的消費者投資情況
重要的性質
投資者的偏好及其無差異曲線
4.3 投資組合收益和風險的度量
相關係數
例 子
4.4　風險的分散化
證券組合消除的是非係統性風險，係統性風險不能消除
1、可行集
兩種資產組合的結合線
兩個證券組合的可行集
情形1：A、B完全正相關
情形2：A、B完全負相關
情形3：A、B不完全相關
情形4：一般情形
多種證券組合的可行域（例如，3種證券構造的500個隨機組合樣本）
投資組合的幾何表示和可行集
2、有效集或有效前沿
均值-方差模型：有效集的數學推導
4.6不具有無風險資產的有效組合前沿
有效邊界的求解
雙曲線圖形
4.7　零－協方差證券組合
zc(p)的幾何含義
4.8 具有無風險資產的有效證券組合前沿
存在無風險借貸機會時組合的收益與風險
存在無風險借貸機會的有效邊界
允許無風險借款的投資組合
無風險證券情況下證券組合前沿的幾何結構
1、rf＜A/C
2、rf＞A/C
3、rf=A/C
總結：存在無風險資產情況下定價問題
4.9 風險厭惡者的最優投資策略
二、風險厭惡者的最優投資策略
最優投資組合的選擇
1、Tobin 的二基金分離定理
兩基金分離定理（Two-Fund Separation）的含義
2、兩基金分離定理的金融含義
總結

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