股權結構、投資和公司績效理論綜述(doc 87頁)

內容摘要
3.1 現代企業理論
科斯（coase,1937）開辟了現代企業理論學說，現代企業理論把企業視為各種生產要素的所有者為了自身利益最大化而達成的一組契約。以上觀點也成為現代企業契約理論的基礎。契約理論具體以有限理性、信息不對稱為基本假設，並將分析的重點集中於契約關係研究，將企業抽象理解為契約關係的綜合體，以交易成本為基本工具，結合不確定性、資產專用性、機會主義行為等觀點對企業契約的形成機製進行探討分析，並在此基礎上明確企業最佳所有權結構。
在現代企業理論中，最核心的觀點如下：一是企業契約型。現代企業是各類契約關係的綜合體。所謂契約，首先表現為交易者對財產表現出明確的所有權。企業的本質可以抽象理解為不同財產所有者構成的完整要素，財產所有權並不是企業所有權。前者是指對特定財產的占有、使用、轉讓及收益的權利；而後者則可以具體理解為對企業的剩餘控製權與索取權。市場可以具體理解為與企業所不同的另一類契約形式。就如科斯所說的，“企業與市場彼此替代，都屬於資源配置的方式。二者的區別在於，前者以權威關係實現資源配置目標，而後者則借助價格這一非人格化的工具完成資源配置。”

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