對我國穩健貨幣政策的協調彈性分析(pdf 5頁)

一、問題的提出
二、從貨幣政策運行情況分析看貨幣政策目標的協調選擇確定
三、“穩健”前提下貨幣政策工具的靈活搭配與運用
四、關注貨幣政策傳導渠道的梗阻，保證穩健貨幣政策協調運行
五、結 論

一、問題的提出
東南亞金融危機後，1998 年我國開始出現明顯的通貨緊縮，經濟發展速度趨緩。為治理通貨緊縮，
政府適時推出並開始實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策。此舉對刺激內需，拉動經濟增長發揮了
巨大的作用。經過長達7 年的治理，取得了較為顯著的效果。國民經濟開始步入新一輪經濟增長周期，
全國居民消費價格總平指數（CPI）於2003 年開始由負轉正並持續上升，通貨膨脹的壓力開始顯現，具
體表現在：商業銀行信貸增長過快、經濟增長的結構性失衡現象日見突出、部分行業發展過熱、一些商品
的價格上漲幅度過大、地區之間發展的差距拉大。
出於宏觀經濟形勢和市場環境變化等因素的壓力，中央銀行在2003 年9 月21 日將法定存款準備
金率由6%調至7%後，2004 年5 月在實行差別準備金率的基礎上又將準備金率全麵上調0. 5 個百分
點，2004 年10 月宣布加息。中央銀行的舉措似乎向市場提供了這樣一個信號：國家將由實施“ 穩健貨
幣政策”向強化金融宏觀調控的“緊縮貨幣政策”過渡！盡管央行高管層一再表示將繼續貫徹實施穩健
的貨幣政策，保持貨幣政策的穩定性和連續性，仍然有許多學者提出不同的看法。……

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