銀行業投資快訊-上市銀行經營分析(pdf 5頁)

浦發銀行。維持“買入”評級。
1. 7 月份，公司的貸款同比增長28.6%，月度環比增長1.4%。新增貸款主要來源於中長期貸款和貼現；短期貸款月度負增長。從公司的中報中，我們曾經分析公司的貸款期限呈現中長期貸款占比逐步提高的特點，致使公司的貸款收益率一度走高，我們認為，與同業比較，浦發的中長期貸款比重仍然有提高的空間，可以預期，隨著公司的中長期貸款比重的提高，貸款收益率仍然可以走高，隻要公司能保持存款成本的穩定，公司的未來的存貸差仍然會提高。
2. 公司7 月份存款同比增長28.6%，月度環比增長0.1%，公司是唯一7月份存款正增長的上市銀行。
3. 公司的生息資產結構保持穩定，各項資產占生息資產的比重無太大變化。
投資建議：宏觀調控對上市銀行的貸款增長抑製開始顯現，貸款增長速度放緩，而存款則呈現了絕對量的下降。在資產配置上，大多數銀行選擇了減少同業資產而提高投資的比重。在銀行的配置上，我們建議側重招商銀行和民生銀行。
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