每日財經熱點(pdf 6頁)

內容目錄
一、金融市場
8 月貨幣信貸快增勢頭略降
二、每日要聞
焦點企業管理
從招行上市看外資眼中的“好銀行”
財經要聞
國企破產潮對銀行的壓力不能忽視
上月社會消費品零售總額增13.8%
中國式LIBOR 體係正處於醞釀之中
央行稱貨幣增長過快的勢頭正得到控製
IMF 敦促加快人民幣彙率改革
三、深度分析
七道“金牌”房產反腐 漲？跌？
7 月“熱錢”為何加速“流出”？

（每日金融）招商銀行啟動國際投資者的投標至今，市場反應之熱烈，可以用“爭破頭”來形容。上周五（7 日）首日發售時，香港市場針對招行的“孖展”借貸（即保證金杠杆借貸）反應熱烈，許多券商預留的“孖展”放貸額，瀕臨“借爆”。機構投資者對
招行也是青眼有加。據主承銷商之一的瑞銀估計，招行的合理市賬率達2.65 至2.89 倍，估計招行的目標價介乎8.77 至9.57 元。
建行去年的招股價為每股2.35 港元，為賬麵價值的2 倍。同樣在香港上市的中國銀行則以2.95 港元定價。兩家大型國有商業銀行的定價都被認為不高，甚至一度引發國有銀行被“賤賣”的爭論。與建行、中行在境外上市相比，招行的估值在同業中是最
高的。
觀察境外投資者對招行上市的評價，會發現投資者的看法帶給我們另外一種視野，尤其是以海外投資者的眼光來看，什麼樣的銀行是一家好銀行？這不是我們的銀行關起門就能吹出來的，它體現的是一種市場評判標準，也為國內的銀行發展指出了方向。
招商銀行的“非國有銀行”的身份，是其最大的賣點。雖然招行的主要股東仍是國有企業，但在這次招股中，招行仍然巧妙地打出了“非國有銀行”的招牌。9 月7 日，招行高管和承銷團在英國及美國路演時，通過視像會議向媒體介紹最多的，就是招行作為“非國有銀行”的賣點。招行董事長秦曉表示，“無論是不良貸款剝離或注資方麵，在沒有得到政府支持的情況下，我們為已取得的成績感到十分的驕傲。”

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