基金市場回顧與展望(doc 8頁)

從基金業績來看，應該說，封閉式基金在2003年打了一個漂亮的“翻身仗”。截止9月底，54隻封閉式基金的淨值平均增長5.86%，基金的淨值增長不僅遠遠超出股市大盤，也要好於去年成立的15隻股票型開放式基金同期5.36%的平均淨值增長率水平。然而，基金淨值增長的良好表現並沒有能夠阻止二級市場上基金價格的持續下跌，基金的市場交易折價率更是達到20%以上的罕見水平。
封閉式基金市場此種惡劣狀況的形成，既有基金市場理性投資扭曲的因素，也有基金業績差異擴大引發二級市場走勢分化加劇等的影響，而更為重要的則來自內生於基金管理過程中的體製性因素。在開放式基金成為市場發展主流的新形勢下，為加強競爭，各基金公司的資源和人才都向開放式基金集中，封閉式基金正日益走向“邊緣化”的窘境，而且，由於運作機製的不同，在開放式基金得以頻繁推出現金分紅以吸引投資者的同時，投資者對封閉式基金進行“利益輸出”的擔憂不斷加劇。如基金2003年中報顯示，雖然54隻封閉式基金淨值平均增長率取得了10.37%的不錯成績，但是基金在上半年所實現的平均淨值收益率卻是-1.07%，共虧損8.07億元，而一些業績較好的開放式基金則通過多次的現金分紅，基金淨值的增長變成了實實在在的收益。

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