什麼是人民幣實際彙率(pdf 15頁)

一、實際彙率
二、對外貿易與彙率
三、人民幣真實彙率與實際有效彙率

刺激出口需要人民幣彙率貶值,在名義彙率
不動的情況下,實際彙率必定貶值,貶值的形式就是出口
退稅和國內物價下降。根據本文計算,實際彙率在1999年
已經在1 ∶10左右。如果進行逆向思維,國內通貨緊縮也可
以說是名義彙率高估,迫使實際彙率貶值,以保持經濟平
衡所造成的;反過來說,如果將名義彙率貶值,實際彙率即
不需要貶值,國內通貨緊縮就可以大大減輕。甚至可以說,
目前克服國內通貨緊縮最為有效的辦法,既不是貨幣政
策,也不是財政政策,而是彙率政策。將人民幣名義彙率貶
值,以符合實際彙率的水平,甚至要“超貶”,將貶值預期變
成升值預期。國內經濟並未緊縮到位,強行啟動經濟效果
不好,繼續緊縮下去,國內政治上又難以承受,必須找到一
種符合國內經濟緊縮規律要求,同時又能夠克服通貨緊縮
預期的辦法,這就是較大幅度貶值人民幣。以貶值改變國
內外財富對比關係,將國家財富一次性“縮水”,以激活國
內經濟,擺脫通貨緊縮陷阱,產生通貨膨脹預期,使國內投
資和消費能夠正常進行。彙率政策和國內外經濟平衡的重
要性,就在這裏。

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