2009年醫藥行業投資策略(doc 54頁)

前言
2009 年市場提給醫藥行業的核心問題
“它山之石，可以攻玉”透過日本醫藥產業發展曆程看中國
看“需求”知“擴容”不是問題
1.中日藥品消費市場構成比較分析
1.1 日本藥品消費市場構成：本國消費主導型
1.2 中國藥品消費市場構成：內銷為主，出口為輔
2.影響藥品消費需求的內在動力：人口、收入等自然因素
2.1 人口：決定藥品消費總需求
2.2 收入：決定個人醫療消費支出
3.影響藥品需求的外部力量：醫療保障體係逐步完善
4.藥品消費需求預測：日本的經驗表明未來中國藥品消費潛力巨大
看“供給”知“成長”不是問題
5.日本醫藥產業騰飛之法：政策是主導，創新是關鍵
5.1 日本醫藥產業發展曆程：分四個階段完成跨越發展
5.2 產業政策對日本醫藥產業影響：效果明顯且時間長
5.3 日本醫藥企業崛起之策：創新是發展的靈魂
6.透過日本經驗看中國醫藥產業走向何方：加速衝向前
6.1 新醫改吹響醫藥行業崛起的號角
6.2 論醫藥上市公司競爭力
看“策略”知“持有”沒有問題
7.醫藥行業正處在加速起飛的前夕：未來成長確定
8.估值評價：醫藥板塊估值高企，啟動板塊整體行情的可能較小
9.我們對09 年醫藥行業的選擇：長期持有，分享價值

醫藥行業的發展不僅直接關乎人民的生命健康、社會的和諧穩定和國民經濟的發展，而且還涵蓋了對人類生命科學的無限探索，所以醫藥行業己經在全球範圍內被公認為最富前景的“永不衰落的朝陽行業”，並由此得到了“防禦性行業”的美譽。然而，當來勢洶洶的金融危機正在席卷全球之時，中國也無可例外的受到波及，外部環境的惡化拖累中國的出口的同時，國內上遊行業產品價格的上漲壓迫了下遊的需求，在內外部不利因素的影響下中國的宏觀經濟減速勢頭日益顯現。在中國宏觀經濟將麵臨周期性回落的預期下，下遊消費行業增速可能出現大幅放緩的情況，醫藥行業作為防禦性行業，能否做到獨善其身？與此同時，新醫療體製改革對醫藥行業來說是一個係統性工程，在政府不斷加大投入，使全民享有醫療保障，解決目前存在的“看病難，看病貴”問題的同時，還給醫藥和醫療產業鏈條各個環節帶來了衝擊，而且改變了醫藥產業發展的模式，醫改究竟將給醫藥行業帶來哪些變革與機遇？引領行業走向何方？影響持續的時間又有多長？這些問題都已經成為2009年市場留給醫藥行業最核心的問題。

..............................