房地產行業動態(pdf 46頁)
房地產行業動態目錄：
一 大勢點平
二 政策動向
三 市場走勢
四 業界論壇
五 地產金融
六 營銷策略
七 海外之窗
八 要聞簡報
九 供求信息
十 房地產開發統計資料
房地產行業動態內容簡介：
雖然房地產銷售增長率和房地產建築量的反彈至今為止僅僅持續了兩到三個月，但是我們認為，由於受到以下三個因素的推動，中國房地產業實際上已經開始持續複蘇。
首先，相對購買力（定義為房地產價格相對於家庭收入）在2008年得到顯著改善。我們估計，雖然2008年住宅的每平方米平均價格與2007年不相上下，但2008年城鎮居民家庭人均收入水平較2007年增長約14%。因此，經曆了2003-2007年間的大致穩定之後，相對購買力在2008年錄得了有史以來的最大提高。
其次，抵押貸款利率大幅下降。五年期基本利率（即抵押貸款的基準利率）從2008年8月的7.83%下降189個基點至12月的5.94%，抵押貸款標準利率折扣幅度的變動更令抵押貸款實際利率大幅降低。目前第一套房抵押貸款的實際利率是4.16%，比2008年8月的水平低了約250個基點，短時間內降息幅度巨大。
最後，銀行恢複向房地產開發商放貸。房地產開發商貸款增長率從2007年12月的同比增長28%急劇下降到2008年12月的同比增長約7%，這是因為政府為了調控這一產業快速增長，實施政策大量削減房地產開發商的貸款。可用資金（尤其是來自銀行方麵的可用資金）大量減少，房地產開發商不得不通過大幅減價來促進銷售，從而改善現金流。在我們看來，由於消費者預期財政情況緊張將持續為房地產開發商帶來降價壓力，導致2008年大部分時間裏房地產市場銷售清淡。從2008年10月起，當政策重心轉為促進增長並預防經濟硬著陸時，整體融資環境開始恢複正常。在這樣的背景下，消費者對於房地產價格進一步下降的預期開始減弱，購買意願逐漸增強。
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