電信設備行業2004年投資策略報告.pdf13

投資要點
固定資產投資直接決定了電信設備行業的需求。2003 年前三季度，我國電信固定資產
投資增長28.6%。目前國內市場投資增長迅速的領域包括：移動通信係統、運營支撐係
統以及數據通信產品等方麵。且有越來越向優勢企業集中的趨勢。
電信設備板塊由於受光通信板塊的影響，市場表現弱於大盤。係統設備和手機行業相對
表現較好。板塊內部的分化將進一步繼續。
中國電信設備企業麵臨的市場環境國際化特征越來越顯著。國際市場的景氣度對國內企
業的影響越來越大。3G 市場和國際市場成為國內電信設備商最主要的增長視角
國內電信設備企業相對於西方企業的競爭優勢：一方麵來自相對低廉的18新利真人网 帶來的
成本優勢。另一方麵是本土市場潛力巨大以及國家扶持國內產業的政策優勢。國內電信
設備企業在國內的相對競爭優勢：一方麵取決於有沒有核心的研發能力；另一方麵取決
於管理機製和管理能力。部分具備國際競爭力的國內企業，在國內3G 市場有望獲得突
破、在國外新興市場麵臨極佳的拓展機遇。
個股方麵重點推薦中興通訊。
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