電力行業投資策略報告書(doc 38頁)

電力行業投資策略報告書目錄:
一、電力需求增速放緩
二、電源投資收縮，利用率繼續回落
三、煤炭供需緊張關係緩解，價格趨降
四、電價：視煤價走勢和社會承受能力分步調整
五、電力行業盈利能力逐漸恢複
六、趨勢與價值
七、風險分析

電力行業投資策略報告書內容簡介:
電力需求放緩導致發電機組利用率降低，但是通過分析重點公司ROE對上網電價、標煤價格、利用率三個要素的敏感性，可以看到，盈利能力（ROE）變化對電價、煤價的敏感性遠高於利用率。因此，利用率的降低不會改變行業景氣複蘇趨勢。電力行業可以在煤價下跌、電價上調中恢複正常的盈利能力，但是很難獲得超額盈利水平。如果煤價超預期下跌，電力盈利能力恢複，存在不調電價或下調電價的可能。尤其是在宏觀經濟麵臨減速風險時，電力行業仍需肩負“社會責任”。
電力是經濟活動的基礎，電力需求與經濟增長速度、經濟結構密切關係。我們通過分析經濟發展趨勢（增速與結構）來預測電力需求。

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