某公司金融隱患管理規劃(doc 17頁)

某公司金融隱患管理規劃內容提要：
經過一個多世紀的獨立經營，蒂法尼珠寶公司於１９７９年被雅芳產品公司收購。在緊接著的幾年，雅芳公司作為全國性上門推銷化妝品的公司，致力於使蒂法尼公司的產品躍出其傳統的富裕顧客群，擴展到更大的中產階級層。盡管這種多元化的策略使蒂法尼公司的銷售收入從１９７９年的＄８４００萬增加到１９８３年的＄１．２４億，但營業費用占銷售收入的百分比也從１９７８年的３４％猛增至１９８３年的４３％。雅芳公司很快意識到蒂法尼公司的傳統市場定位與它自己的有很大差別，並於１９８４年決定將蒂法尼公司出售。蒂法尼珠寶公司的管理層的出價最高，他們同意以＄１．３５５億買回蒂法尼公司的權益和第５街的商場。在最後的杠杆收購中，３個大的投資集團實際上購買了蒂法尼公司的全部權益股。管理層占總股本的２０％。投資公司、巴林和倫敦的招商銀行在交易中給管理者以支持，並取得了總股本的４９．８％。第三個投資者是通用電力信用公司（ＧＥＣＣ），它占總股本的２５．７％。通過與通用電力信用公司＄８５００萬的信用協定，管理層可用其購買價款的一大部分進行再融資。
杠杆收購的餘波是盡管公司有很大的成長潛力，但其自由現金流量非常緊張。當公司重新開始獲利並意識到公司在未來的成長需要更多的現金，內部積累已不滿足要求時，管理層以約每股＄１５價格公開發行了股票（在隨後的股票分割中進行了調整）。１９８９年，三越公司從通用電力信用公司收購１５０００００股蒂法尼珠寶公司的普通股。到１９９３年１月３１日，三越公司擁有蒂法尼珠寶公司約１４％的股票，成為單個機構投資者中持股比例最大者。其他３個機構投資者共擁有蒂法尼公司約２６％的股票，緊接著的是蒂法尼珠寶公司的管理層和董事，他們共擁有４．９％的股票。
１９９３年，蒂法尼珠寶公司共有３個銷貨渠道：美國零售、直接經銷和國際零售，美國零售包括在美國蒂法尼經營的商店中的零售和向北美獨立零售商的批發。這一渠道的１６個商店占１９９２財務年度總銷售額的５０％。直接經銷，作為最小的銷貨渠道，包括公司銷售和目錄銷售。在１９９２財務年度，它的銷售收入占蒂法尼公司總銷售收入的１８％。國際銷售主要指在遠東和歐洲進行銷售，主要通過蒂法尼公司自營商店的銷售、公司直接銷售，以及向獨立零售商和分銷商批發等方式。國際銷售占公司１９９２財務年度總銷售額的３２％。所有３個渠道的珠寶銷售占１９９３年銷售收入的６５％，從而使珠寶成為公司的主要產品。蒂法尼珠寶公司國內國外經營的財務成果（參見：國內和國外的經營狀況表）。
在過去的幾年中（以其１９８６年在倫敦開設一流零售店為開端），蒂法尼珠寶公司在國際市場上擴張的趨勢非常明顯。
緊接的一流店分別於１９８７和１９８８年在慕尼黑和蘇黎世開張。１９９０年，蘇黎世的商店進行了擴充。位於香港伊比利亞飯店和藍瑪中心的商店分別開張於１９８８年８月和１９８９年3月。台北的商店開業於１９９０年，新加坡、法蘭克福（德國）和多倫多的商店也於１９９１年開業。在同一年中，倫敦的商店也進行了擴充。１９９２年，蒂法尼公司在日本新開設了５個商店，並由一獨立的零售商在南韓開了兩個商店。１９９３年初的國際化趨勢仍在繼續。蒂法尼在日本又新開了兩個商店，在新加坡開了第二個店，在塞班島和菲律賓由獨立的零售商開了兩個店，並對香港伊比利亞飯店的商店進行了擴充。

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