食品飲料行業06年4季度投資策略（PDF 8）

1－7月食品飲料行業回顧：繼續維持快速增長勢頭
06年1－7月份，食品飲料行業合計實現銷售收入11227.05億元，同比增長26.81%，實現利潤總額565.91億元，同比增長37.99%，繼續維持快速增長勢頭。子行業中，銷售收入增速最快的是食品製造業，利潤總額增速最快的是食品加工業。
06年1－7月份，細分子行業的利潤增速排名為：製糖業、肉製品業、黃酒業、白酒業、葡萄酒業、乳製品業、啤酒業和飼料業。
第4季度行業食品飲料行業展望：銷售收入和利潤總額增速均有望維持在20%以上
06年是國家“十一五”規劃的第一年，在建設社會主義“新農村”這個主題下，與之關係密切的食品飲料行業有望繼續取得較好的發展勢頭。
白糖、玉米、小麥、大麥和釀酒用葡萄等農產品價格因減產或消費需求增加較上年同期均有不同程度的上漲，在06年第4季度這些農產品的價格仍將維持在高位，從而對下遊的食品飲料行業形成一定的成本壓力。
第4季度投資熱點：維持整個行業推薦評級，具體看好豬肉製品加工業、葡萄酒行業、乳製品製造業、白酒業、啤酒業等細分子行業
食品飲料行業符合國家鼓勵消費的政策需求，其非周期性、防禦性和業績的穩定增長等特質在06年第4季度將會繼續受到主流機構的青睞，因此我們維持食品飲料行業“推薦”的投資評級，具體我們看好豬肉製品加工業、葡萄酒行業、乳製品行業、白酒業和啤酒業等細分子行業，給予製糖業、黃酒業和飼料業中性評級。
我們在第4季度的投資策略裏將繼續延續第3季度投資策略裏的觀點，堅持對食品飲料股優質龍頭的信心和估值水準，與此同時，我們認為除了著眼於第4季度外，必須要為07年的“冬播”做好準備。食品飲料股在第3季度主要通過調整來消化上半年較大的漲幅，通過時間的調整來換取以後的上漲空間，我們有理由相信經過第4季度部分時間的調整之後，食品飲料股在06年底和07年初將迎來又一輪機構投資熱潮。。
推薦個股：白馬股——雙彙發展、G伊利、G茅台、G張裕、G五糧液；
潛力股——G老窖、G汾酒、G安琪、G露露（新增）；
投機股——G燕啤。
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