食品飲料行業投資策略報告(pdf 16頁)

投資要點
某年全年，整個食品飲料板塊走勢弱於大盤，但龍頭公司板塊強於大盤，而在某年第4 季度內，市場明顯表現出了對進攻性組合的偏好，我們推出的進攻性組合走勢明顯強於大盤和防守性組合。
某年1-11 月，全國食品飲料行業銷售收入和利潤總額分別同比增長30.05%和43.13%。預計某年全年食品飲料行業仍將繼續維持快速增長的勢頭，但生產成本較某年將會有所上升，銷售收入增速和利潤總額增速均有望維持在20%以上。
由於整個食品飲料行業內細分子行業眾多、企業分化較大、聯動性差和板塊代表性不強，因此我們給予食品飲料行業“中性”的投資評級。我們看好的子行業為豬肉製品加工業、葡萄酒行業、乳製品製造業、白酒業和製糖業，鑒於禽流感對（雞）飼料業的打擊較大，將飼料業的評級由看好下調為中性，維持對啤酒業和黃酒業的中性評級。
某年，我們在某年第4 季度投資策略的基礎上同樣構建了兩個組合。進攻性組合（矛組合）：南寧糖業、瀘州老窖、通葡股份、*ST 酒花、承德露露、古越龍山。防禦性組合（盾組合）：雙彙發展、伊利股份、貴州茅台、五糧液、青島啤酒、安琪酵母
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