二季度醫藥行業投資策略報告(pdf 9頁)

投資要點：
●2005年1—12月醫藥工業銷售收入完成4020億元，比上年同期增長26.53%。醫藥工業實現利潤總額336億元，同比增長20.25%。與2004年相比，均有較大幅度回升。行業效益增長速度均低於各自銷售收入的增長速度，說明醫藥行業發展質量仍有待進一步提高。
●藥品降價、醫院藥房托管、新農合製度推廣加快以及將醫藥流通作為反商業賄賂重點和建平價醫院等政策措施並未觸及到醫療體製的根本問題，因而對行業體製改革未來預期仍不明朗。
●行業並購重組加速、直銷市場持續升溫、OTC市場將逐步受到重視有望成為06年醫藥行業發展的熱點。
●醫藥行業屬於競爭性較強的行業，其行業內個股差異較大，行業整體屬性不明顯。此外，由於對政策預期不明朗及藥品可能的繼續降價，以及市場競爭日趨激烈，我們對醫藥行業及所有細分行業均給予“中性”評級。在投資策略方麵關注通史規避政策風險的公司。
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