2006年4季度醫藥行業投資策略報告(pdf 9頁)

投資要點：
2006年前七個月醫藥製造業實現銷售收入2569.81億元，同比增長18.91%，實現利潤總額增速同比僅增長了5.22%，而且7月份當月的利潤總額同比是下降了1.66%。造成效益滑坡的主要原因有：GMP論證後遺症效應、國家打擊商業賄賂以及銷售成本增長過快。
近階段相繼出台了《全國整頓和規範藥品市場秩序專項行動方案》、醫藥行業“十一五”規劃和成立國家醫療體製改革協調小組，對醫療體製的改革和“以藥養醫”均有所涉及，但我們對改革的進程保持謹慎。
由於近期國家針對醫藥行業出台的專項整治方案，使得走醫院銷售的新藥也基本處於停頓狀態。雖然醫藥行業從長期看是成長性行業，但當前政策方麵的因素對行業的發展起主導作用。同時，考慮到醫藥行業屬於競爭性較強的行業，其行業內個股差異較大，行業整體屬性不強。因此，我們給予行業的投資評級為“中性”
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