第4季度醫藥行業投資策略報告(pdf 15頁)

全球醫藥市場繼續保持平穩發展態勢；受成本壓力增大，歐美各
國新藥研發動力減緩，研發與產業重點分別向亞洲國家與仿製藥
轉移。
禽流感疫情蔓延傳播及人感染禽流感病毒個案增加，全球流感疫
苗供應趨緊，推動疫苗產業升溫。
藥品降價方案最終推出對醫藥行業帶來衝擊，抗感染主流藥物首
當其衝。雖然降價著力重點有所轉移，但醫藥行業將長期在價格
下調壓力下運行。
醫藥行業整體保持較為平穩運行態勢，增長勢頭有所放緩，化學
原料藥與醫療器械增速減緩較為明顯。
醫療體製改革、農村醫藥市場開拓以及非處方藥市場快速成長將
成為醫藥行業新的增長動力。
化學原料藥與中成藥保持平穩增長；化學製劑藥利潤波動較大；
生物醫藥快速增長引人注目。醫藥行業總體表現平穩，行業整體
評級中性。細分行業維持前期評級：化學原料藥：中性；化學製
劑藥：中性；中藥：中性；植物藥：增持；醫藥流通：中性。關
注重大業務與治理結構重組以及需求提升公司，建議增持華立控
股（000607）、上實聯合（600607）、雙鶴藥業（600062）與山東
藥玻（600529）
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