汽車行業價值與資本預算(ppt 110頁)

汽車行業價值與資本預算目錄：
第1章 高級理財的第一原則
第2章 淨現值
第3章 債券和股票的定價
第4章 資本預算的其他方法
第5章 淨現值和資本預算
第6章 公司戰略與淨現值分析

汽車行業價值與資本預算內容提要：
市場出清：
市場出清：是指願意在市場上貸款的人的貸款總量應該等於願意借款的人的借款總量。
如果貸款人願意貸出多於借款人需要借入的數量，可以推測貸款的利率可能過高。
均衡利率(equilibrium rate of interest)：市場能夠出清的利率水平，在此利率水平上，貸款人願意貸出的數量剛好等於願意借入的數量。
當借款人對貸款的總需求等於貸款人的總供給時，便決定了貸款的利率。利率偏高，貸款人的供給就會超過借款人的需求；利率偏低，借款人的需求就會超過貸款人的供給。
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基本原則：
任何投資都必須通過以利率為基礎的測試，金融市場給予了個人、公司甚至政府進行經濟決策的比較標準。當進行投資決策的時候，這種標準是至關重要的。
利用金融市場幫助進行投資決策的具體方法是一定假設的直接結果。這種假設是建立在如果個人能增加選擇機會，對他而言無論如何不是壞事的基礎上的。
投資決策第一原則：如果實施投資項目不能帶來金融市場所能提供的效用，人們不會進行這項投資而徑直利用金融市場上的機會。這點是我們進行任何投資都必須遵循的。是我們建立所有法則的基礎。
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年金計算容易出現的四個錯誤：
第一，遞延年金：在有關年金或永續年金的計算時，要特別注意確切弄清時間。這一點對多期以後開始的年金和永續年金來說尤須注意。
第二，先付年金：式(4-13)年金的計算公式假設第一次年金支付發生在1期之後，通常稱為後付年金。但若年金的第一次支付發生在現在或者說是零期，把這種立即支付的年金稱作先付年金。
不定期年金：支付的時間頻率超過一年的年金。
設兩筆年金的現值相等：使一筆現金流入的現值與一筆現金流出的現值相等。

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