漫談從標準金融學到行為金融學(ppt 65頁)

漫談從標準金融學到行為金融學目錄：
1、標準（傳統經典）金融學理論
2、有效市場悖論
3、行為金融學的產生
4、行為金融學概述

漫談從標準金融學到行為金融學內容提要：
有效市場假說(EMH)是標準金融理論的基石：
1、金融資產定價是微觀金融學的核心問題。
標準金融學資產定價的方法有兩類：
均衡定價法：
經濟學中的一般均衡定價法
金融資產的均衡定價:CAPM
無套利定價法：
其基本思路為：構建兩種投資組合，讓其現金流特征一致，則其價值一定相等；否則的話，就可以進行套利。
無套利定價法（複製技術）通常應用於金融衍生產品；
無套利定價是均衡定價的一個推論。
2、有效市場是資產定價模型成立的前提條件
雖然資本資產定價模型（CAPM）的提出早於有效市場假說，但其假設條件（投資者追求期望效用最大化以及同質性信念假設）與市場有效性假說一致。如果市場是無效的，資本資產定價模型的基本假設也不成立。
證券市場的典型特征:不確定性和信息非對稱性。
CAPM（以及APT、Black-scholes期權定價公式）等都是在存在不確定性而不存在信息非對稱假設下研究資產定價問題的。

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