我國房地產融資方式的比較、選擇與調整(pdf 5頁)

一、房地產融資的單一模式及弊端
二、房地產其他融資方式比較分析
三、我國房地產融資現實的選擇與調整

[ 摘要] 央行121 號文件發布以來, 中央政府及具體職能部門一係列緊縮房地產銀行信貸的政策和措施, 拉開了我國房地產融資多元化發展的帷幕。本文分析與比較了目前我國存在的銀行信貸、企業債券、企業上市、境外融資、投資基金和信托等主要的房地產融資方式運作的內在機理和宏觀環境, 以期正確選擇和有目的地調整我國房地產融資方式。據此, 提出我國房地產多元化融資在近期內應選擇“銀行貸款+房地產信托”和“銀行貸款+房地產投資基金”兩種模式。同時, 為保障這兩種模式的有效運作, 應對銀行內部資產負債互動機製的構建、投資基金法的確立和信托融資中不必要限製的解禁等方麵進行調整。
[ 關鍵詞] 房地產融資; 融資方式; 銀行貸款; 房地產信托; 房地產投資基金
[ 文章編號] 1009 - 9190 ( 2005) 11- 0047 - 04長期以來, 我國房地產企業的融資一直以銀行貸款為單一渠道, 其平均資產負債率已高達到79%。2003 年以來, 中央政府及具體職能部門運用一環跟一環的反周期行政幹預手段,使房地產融資領域正醞釀著一場多元化融資方式的變革和創新。在多元化房地產融資已成定勢的情況下, 多元化融資的路怎麼走, 已經成為各界人士倍加關注和探討的焦點問題。本文以我國現有的宏觀政策、法規為原則,以我國房地產企業當前的發展水準為基礎, 通過對以包括銀行長期信貸融資、企業上市、企業債券、信托、基金及海外融資等在內的多種融資工具的分析與比較, 探討我國房地產多元化融資路徑的現實選擇及相應的調整。

..............................