房地產行業投資策略報告(pdf 30頁)

房地產行業投資策略報告目錄：

政策調控左右房地產後市................................................ 1
中國房地產市場的發展階段...................................... 1
景氣周期中的政府之手.......................................... 1
對宏觀調控政策未來走向的判斷.................................. 3
房地產市場的區域分化和結構分化........................................ 3
中短期供求力量發生逆轉........................................ 3
主要城市呈現區域性差異........................................ 5
結構分化：東部地區寫字樓和商業地產受到追捧..................... 9
短期調整不改中國房地產業長期牛市..................................... 11
長期供給受到抑製有利於全國範圍房價軟著陸...................... 11
中國已經進入了房地產增長的大周期.............................. 12
彙率和利率政策的影響......................................... 14
暗流湧動，格局嬗變................................................... 14
區域和結構性機會： ........................................... 15
優勢集中性機會............................................... 15
估值偏離性機會............................................... 15
行業內跟蹤公司點評................................................... 16
國內地產企業與香港企業的比較................................. 16
跟蹤公司點評................................................. 17

房地產行業投資策略報告簡介：
政策調控左右房地產後市
中國房地產市場的發展階段
房地產是土地和土地上附屬的建築物的綜合體，土地負擔著投資品的功能，建築物則負擔著消費品的功能，因此，房地產具有消費品和投資品的雙重屬性，房地產價格則是地價和房價的綜合。
中國房地產市場化曆程可以粗略分為三個階段：第一階段是20 世紀80 年代的起步階段；第二階段在1992 年鄧小平南巡之後出現了第一次高潮，但很快海南、北海等地出現高漲的房地產泡沫，導致一係列緊縮政策的出台，行業進行了深度調整；第三階段是1997 年金融危機以後，在鼓勵住房消費的政策環境和曆史低位的實際利率環境下，由於停止實物分房和城市改造拆遷帶來的巨大的住房消費需求，通過按揭貸款方式被釋放出來，帶來了本輪具備現實需求基礎的房地產景氣周期，2002 年下半年部分地區投資過熱露出苗頭，2003 年以後，房地產作為投資品的特征被更多的發掘出來，投資和投機資金大量湧入，尤其是2004 年銀根地根雙緊縮的供給調控政策出台後，改變了人們的預期，投機反而活動更為高漲，加速了房地產價格泡沫的形成。2005 年的需求調控政策收效，全國範圍房地產市場步入調整。

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