05年上半年房地產跟蹤報告(pdf 11頁)

04年房地產投資增長超過固定資產投資增長，房價上漲12.5%
去年1-11月全國房地產開發投資同比增長又29.2%，比固定資產投資增長高0.3個百分點，商品房平均銷售價格為2759元/平方米，同比上漲12.5%。上海04年房地產開發投資增長30.4%，商品房銷售麵積3488萬平方米，增長38.9%，商品房平均價格6490元/M2，上漲27%。北京04年商品房銷售麵積超過2400萬M2，商品房價格上漲6.67%。
我們推薦的某某等10隻股票遠強於大盤和房地產板塊指數
房地產板塊指數今年一月份的收益率為6.1%，領先上證綜指5.9個百分點，我們在2004年12月8日推出的《行業調整利於優勢企業的發展——05年房地產行業投資策略報告》中推薦的某某A、金地集團等10隻股票，基本都排在漲幅前麵，遠強於大盤和房地產板塊指數，其中“一萬兩金”（某某A、金地集團和金融街）分別比推薦時上漲了21.8%、24.82%和19.5%，招商地產、棲霞建設、中華企業等也分別比推薦時上漲了16.26%、18.32%和14.04%。
地產股仍將是05上半年的投資熱點
在資產泡沫化的過程中，地產股仍將是05上半年的投資熱點。首先，未來即使繼續加息50-60個基點，對房地產供給和消費影響仍較小；其次，對龍頭地產股業績基本沒有影響，我們跟蹤的前30家地產上市公司05年業績將保持30%以上速度增長。第三，各種政策出台的根本目的是要保持房地產業長期健康穩定的發展，不是要抑製房地產業的正常發展，05年行業速度仍會維持在較高水平，預計在25%-28%。第四，在人民幣彙率未大幅調整前，房價不會下跌。第五，地產板塊公司多，流通市值大，深滬地產股有90多隻，流通市值700億，僅次於電力板塊。
地產股投資機會正在擴散，二線地產股及部分上海地產股投資機會隱現
我們仍看好“招億萬金”等主流品種的投資機會，但，對於土地儲備較多，具有品牌規模優勢，經營管理能力較強的上市公司仍是我們投資的首選。表5我們對重點公司每股土地儲備進行了評估，表6我們對重點跟蹤的30家地產公司進行了業績預測和投資評級（P8）。
風險提示
房地產板塊投資仍應密切關注政策麵的變化，以及北京、上海房地產市場的演變，未來如果上海房地產價格快速上漲的態勢不能得到有效遏製，會導致相關政策出台，從而對股市短期產生非常不利的影響。
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