試談西方經濟危機對我國電力行業影響(pdf 9頁)

試談西方經濟危機對我國電力行業影響內容提要：
西方主要經濟體經濟金融危機對我國電力行業的影響主要有三方麵：第一、
國內煤炭價格有大幅下跌的可能性（我們在本文中做了電力行業盈利對煤
價跌幅的敏感性分析）；第二、經濟增速放緩減少用電需求，發電量增長速
度將低於預期；第三、通脹壓力減小，利於實施能源價格改革，煤電聯動
的最大障礙掃除。
三方麵的影響對電力行業的盈利有利有弊，但行業盈利對各因素的敏感性
不同，綜合來看，“煤價下跌”和“電價上調”的有利作用要遠遠大於“用
電需求減緩”的不利作用，因此，我們認為，電力行業未來的盈利趨勢是
確定向好的。
近兩個月以來，電力板塊的走勢超越大盤，目前的估值水平（按照08 中期
PB 比較）處於所有行業的中遊水平。
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