現代金融理論-期權的基本概念和定價分析(ppt 179頁)

主要內容
第7章 期權的基本概念和定價分析
6.1獨特性
6.2 基本概念
6.3 到期日的價值和利潤模式
多元函數 泰勒展開：
ITO定理 的 特 例 應 用
ITO定理在遠期合約中的應用
ITO定理應用於股票價格對數變化
Black--Scholes微分方程的推導
恰當的證券組合應該是:
時間後證券組合的價值變化 為:
將方程(式*1)和(式*2)代入方程(式*3), 得到
案例2阿萊商品公司發行可售回股票
阿萊商品公司發行可售回股票
4.4 期權平價定理
4.5 股票期權價格的特征
二 假設和符號
三、期權價格的上下限
2. 不付紅利的歐式看跌期權的下限
考慮下麵兩個組合：
3. 不付紅利的看漲期權的下限
四、提前執行：提前執行不付紅利的美式看漲期權是不明智的。
圖 6-16股價為S的不付紅利股票的美式或歐式看漲期權的價格變化
五、 提前執行：提前執行不付紅利的看跌期權可能是明智的。
圖 6-17股價為S的美式看跌期權的價格變化圖
圖 6-18股價為S的歐式看跌期權的價格變化圖
六、美式看漲期權和看跌期權之間的關係
七、紅利的影響
1. 看漲期權和看跌期權的下限
2. 提前執行
3. 看漲與看跌期權之間的平價關係
6.6 二項式定價
6.7 價格波動
案例 外彙結構性產品
表1２-5 EUR/USD結構性存款報價
表1２-6 USD/JPY結構性存款報價
表1２-7 GBP/USD結構性存款報價
表1２-8 AUD/USD結構性存款報價
表1２-9 目前一個月存款參考利率
（2）結構性存款報價分析
① 執行彙率對價格的影響
② 款期限對價格的影響
結構性存款的定價
（２）高曼哥哈根模型
6.8 到期日前的期權價格
6.9 期權的行為
一個例子
使用一般的符號，這意味著：
模擬過程
表6- Delta對衝的模擬；期權接近於實值期權狀態；對衝成本＝$263,400
表4-7 Delta對衝的模擬；期權接近於虛值期權狀態；對衝成本＝$256,600
買入2000看漲期權，賣出1240資產。
6.10 認股權證定價
6.11 可轉換債券
6.12 其他 衍生證券
根本資產的變量

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