上市公司年報業績預告的股價反應研究(pdf 41頁)

目 錄
1.研究背景............................................ 4
2.文獻回顧............................................ 6
2.1 關於定期報告信息含量的文獻..................... 6
2.2 關於盈餘預告信息含量的文獻..................... 9
2.3 本文的研究方向................................ 10
3.研究設計........................................... 11
3.1 數據來源...................................... 11
3.2 樣本選擇...................................... 11
3.3 研究方法...................................... 12
3.4 時窗的選擇.................................... 14
4.基於某 年業績預告的實證結果...................... 15
5.基於某 年業績預告的實證結果...................... 28
6.研究結論與啟示..................................... 31
7.附錄 兩種不同CAR 計算方法的簡單比較................ 34
8.參考文獻........................................... 38

內容提要
中國的證券市場曆經十多年的發展正逐步走向成熟，投資者越來越重視上市公司的會計盈餘信息，及時公布盈餘預期的信息、降低信息不對稱程度日益成為人們關注的焦點。在此背景下，業績預告製度應運而生。
便利投資者及時準確地判斷證券的投資價值是包括業績預告在內的一切信息披露的根本目的，預告製度的製定、完善和發展都圍繞此宗旨展開。由於我國的預告製度從某 年開始實施，實施時間不長且已屢經修改和完善，至今運用實證研究方法來探查業績預告公布前後的股價反應，從而對預告製度的實際效果提供相關實證支持的文章甚少，以某 年新預告製度實施後的預告公司為樣本的實證研究更是空白。為此，本文對我國某 年發布業績預告的242 家上市公司按預增、預減、預盈、預虧四種類型分別考察了預告的信息含量以及預告公司在年報正式披露前後的股價反應，同時對目前尚在繼續披露的某 年年報業績預告前後的異常收益進行補充分析，以期較為全麵地刻畫我國新預告製度推出後的實施效果以及對上市公司股價行為的影響，從而為市場各方提供決策的參考依據。

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