美國低通脹原因及啟示分析(doc 14頁)

一、低通脹的原因之一：巨額貿易逆差的貢獻
二、低通脹的原因之二：強勢貨幣與新經濟運行規律本身具有緊縮效應
三、低通脹的原因之三：股票期權製與員工持股製、勞動生產率的提高抑製工資上漲壓力
四、幾點啟示

根據主流經濟學派的觀點，失業率與通貨膨脹之間存在此消彼長反向關係，即菲利普斯曲線廣泛存在。過去近30年來，美國經濟學家和決策者一般都把2.25－2.5%的經濟增長率和5.5%－6%的失業率作為宏觀調控的臨界點：當經濟增長率超過2.5%，失業率低於5.5%時，就預示著有通貨膨脹的危險。
1991年4月以來，美國經濟持續穩定增長，1992－2000年，年均GDP增長率近3.8%。失業率由1996年的5.5%降至2000年的4%。通脹率則幾乎實現了“零通脹”，1998、1999年分別僅為1.6%和1.9%，2000年10月以來，美國經濟增速下降，通脹率有所上升，但若剔除能源價格的上漲因素，也僅2.5左右（參見表1）。2000年10月開始，美國經濟出現調整，2001年各季度經濟增長率分別為：1.3%、0.3%、-1.1%和1.7%,折合年率為0.55%，而通脹率則大幅度下降，2001年的消費價格僅上升1.6%，大大低於上年的3.4%，為1998年以來的最低

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