發展能力分析教材(PPT 33頁)

ZX公司營業收入增長率計算表
ZX公司可持續增長率計算表
ZX公司總資產增長率計算表
ZX公司資本積累率計算表
ZX公司營業利潤增長率計算表
ZX公司淨利潤增長率計算表
ZX公司每股收益增長率計算表
杜邦分析法
一、杜邦財務比率分析原理
在杜邦財務比率分析體係中，所有者權益淨利率處於最高層次。
（一）分析的思路：從所有者的角度出發，將綜合性最強的權益淨利率（或淨資產收益率）分解，
有助於深入分析及比較公司的經營業績。提供了分析指標變化原因和變動趨勢的方法，並為今後采取的改進措施提供了方向。
（二）指標分解原理
根據計算公式，決定所有者權益淨利率的因素有三個方麵：銷售淨利率、總資產周轉率和權益乘數。
1.淨資產收益率是綜合性最強的財務指標，是企業綜合財務分析的核心，
這一指標反映出投資者投入資本獲利能力的高低，體現出企業的經營目標。
2.總資產周轉率是反映企業營運能力最重要的指標，是企業資產經營的結果，是實現淨資產收益率最大化的基礎。
3.銷售淨利率是反映企業盈利能力最重要的指標，是企業商品經營的結果，是實現淨資產收益率最大化的保證。
①銷售淨利率反映盈利能力；
②資產周轉率反映資產使用效率，可再細分為幾個指標（存貨、應收帳款周轉率等）；資產構成存量是否有問題。
③權益乘數的高低，反映負債程度，負債程度上升，風險提高。
此處的資產負債率與前麵的不同，資產與負債均用平均數算(年初與年末的平均數)。
杜邦財務分析體係
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