中國股市的發展曆程與展望概述(PPT 45頁)

中國股市的發展曆程與展望
主要內容
1.2.1萌芽階段
1.2.2全國性資本市場的形成和初步發展階段（1993-1999）
1.2.2發展：股票市場的形成和初步發展階段(1993-1999)
1.2.3股票市場的規範和發展階段(2000至今)
一、中國股市的發展曆程
2.1中國股市是典型的政策市
1.1中國股市的起源
中國股市是經濟體製轉型到一定階段的產物。
首先，收入分配格局的變化為證券市場發展提供了客觀的可能。
始於80年代初期的漸進式改革模式主要是通過利益調整和改變收入分配
方式來調動和刺激企業和職工個人的積極性，從而導致社會積累機製的變化。
從1978年到1988年，我國國民收入分配格局發生了深刻的變化，收入分配中的“國退民進”
非常明顯。這種變化形成的大量社會資金為證券市場發展提供了客觀上的可能性。
其次，投資體製改革之後國有企業出現融資困境為證券市場發展提供了直接的動力。
傳統的計劃經濟體製下，國有企業主要依靠國家財政直接注資。1978年後的財政體製改革，
尤其是1985年“撥改貸”全麵推廣，使企業直接資金來源渠道由財政供應轉向銀行貸款為主。
企業融資主渠道轉向銀行貸款使國有企業資產負債率大幅提高，高負債導致企業利息負擔過重，
難以形成自我積累、自我發展的機製。要解決國有企業的融資困境，最佳選擇就是通過證券市場直接融資，
把居民手中的金融資產轉化為企業的資本金。因此，投資體製改革之後國有企業出現的融資困境為
證券市場發展提供了直接的動力。
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