食品飲料行業投資策略報告(pdf 16頁)

2005 年第4 季度食品飲料行業投資策略回顧....... 3
2005 年食品飲料板塊走勢回顧：整個板塊弱於大盤，但龍頭板塊強於
大盤......................... 3
2005 年第4 季度食品飲料行業投資策略回顧........... 4
05 年1－11 月份食品行業運行狀況............... 4
食品飲料板塊05 年三季報綜述.............................. 5
06 年行業展望................ 7
行業評級....................... 10
進攻還是防禦：右手持矛，左手持盾.................. 12
等待龍頭公司股改的盛宴：The best is yet to come……....................... 12
進攻還是防禦：右手持矛，左手持盾.......... 13
重點龍頭上市公司評級.................................. 14
圖1：一年內重點龍頭公司、食品飲料板塊與大盤走勢對比....................... 3
圖2：05 年第4 季度重點龍頭公司、食品飲料板塊與大盤走勢對比.......... 3
圖3：05 年第4 季度組合1、組合2、食品飲料板塊與大盤走勢對比........ 4
圖4：05 年1－11 月份食品飲料行業銷售收入、利潤總額增速情況.......... 5
圖5：05 年1－11 月食品飲料細分子行業銷售收入、利潤總額增速情況.. 5
圖6：國內主要糧食價格變動情況......................... 8
圖7：04、05 年全國生豬及豬肉價格走勢（單位：元/公斤）..................... 9
圖8：一年內南寧地區現貨市場糖價走勢圖（單位：元/噸）...................... 9
圖9：2003 年以來肉製品加工業月度累積增長率.......... 10
圖10：2003 年以來葡萄酒業月度累積增長率................ 10
圖11：2001 年以來乳製品製造業月度累積增長率........ 11
圖12：2001 年以來白酒業月度累積增長率........ 11
圖13：2001 年以來啤酒業月度累積增長率........ 12
表1；1-11 月食品飲料各子行業運行情況（單位：億元，％）................... 4
表2: 2005 年1-3 季度食品飲料板塊主要經營指標情況............................. 6
表3：食品板塊與大盤的比較................................. 6
表4：2005 年1－3 季度食品飲料板塊重點龍頭公司經營情況.................... 6
表5：全國主要糧油批發市場平均價格旬報（05 年11 月20 日） .............. 8
表6：龍頭公司股改後（測算）投資評級........... 12
表7：食品飲料龍頭上市公司評級....................... 13

2005 年第4 季度食品飲料行業投資策略回顧
2005 年食品飲料板塊走勢回顧：整個板塊弱於大盤，但龍頭板塊強於大盤
作為整個食品飲料板塊而言，由於個股兩極分化較大，良莠不齊，所以整
體走勢弱於大盤，但龍頭公司板塊的走勢則強於大盤，這主要得益於05 年
1－3 季度市場對龍頭公司防禦性特質的挖掘（有時候甚至是過度的挖掘）。
2005 年第4 季度食品飲料板塊走勢回顧：整個板塊略強於大盤，龍頭板塊
與大盤同步
2005 年第4 季度食品飲料行業投資策略回顧
我們在《2005 年第4 季度食品飲料行業投資策略》中構建了兩個組合。
防禦性組合（組合1）是：雙彙發展、伊利股份、貴州茅台、青島啤酒、安
琪酵母。
進攻性組合（組合2）是：南寧糖業、瀘州老窖、通葡股份、*ST 酒花、承
德露露。……

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