國泰君安--房地產行業策略報告(pdf 12頁)

1. 一季度市場表現及投資策略回顧
2. 二季度走勢影響因素預測分析
3. 二季度的投資策略
4. 重點公司點評：

1. 一季度市場表現及投資策略回顧
2006 年一季度，房地產股票是證券市場的先鋒，氣勢恢弘的市場表現成為當仁
不讓的強勢板塊，整個行業板塊在“1+3”即某某+華僑城、招商地產、中糧地
產（G 寶恒）四個行業龍頭企業的帶動之下呈現出萬馬奔騰的景象，絕大多數
的股票都屢創新高，遠遠優於大盤表現，倍受境內外投資者的重點關注，我們
積極推薦的泛海建設、G 深振業、G 寶恒等均有優異表現，分別位列行業股票
漲幅的第1、第2 和第4 名。
房地產股票表現喜人的主要原因在於：第一，證券市場的整體複蘇，對於吸引
投資者重新回到這個充滿悲歡離合的市場具有決定性作用；第二是人民幣持續
升值，資產估值打開空間，刺激市場對有色金屬、金融和地產類公司股價和市
值走高；第二是香港市場地產股大幅上漲，比價效應抬高了國內股市中同類型
公司的A 股、B 股定價；第三是投資者對房地產公司2005 年的業績普遍報有
大幅增長的預期；第四是，在此期間進行股改的上市公司由於對於未來行業資
金密集型特點的高度認同，非常重視在股改過程充分溝通，並紛紛出台高於市
場平均水平的對價方案，並兼有或者在業績保持良好而穩定承諾、或者在大股
東優質資產注入、或者為管理層建立激勵機製等為投資者所認同的舉措。……

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