中信的電力行業研究報告(ppt 28頁)

一、煤電聯動緩壓力,利潤增長看產能
二、未來兩年煤炭價格將居高不下
三、運力有所緩解
四、煤炭變動敏感性分析
五、行業淨利潤對煤、電價格敏感性分析
六、煤電聯動緩壓力,利潤增長看產能
七、07年前電力產能仍難滿足需求
八、迅速擴張的公司值得重點關注
九、前景展望
十、個股推薦
十一、華能國際：否極泰來，重振雄風
十二、長期合同確保煤炭供應
十三、煤炭采購成本將得以控製
十四、華能煤價變動趨穩
十五、增長方式從外延式轉向內涵式成長性仍將持續
十六、風險因素
十七、DCF估值模型

華能國際已在低位鎖定明年煤價，單位燃料成本將和04年持平，XX年發電能力擴張迅速23%，將否極泰來，淨利潤增長22%。
大唐國際除XX-XX年保持近20%的產能增長外，綜合競爭優勢明顯，可望成為真正的電力藍籌。
申能股份除短期產能擴張迅速外，正發展為多元化的能源供應商，石油天然氣以及天然氣管網項目占全部業務收入的25%，亦值得關注。

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