幹線公路股仍具投資價值(pdf 19頁)

股權分置改革在製度上提高了A股市場的投資價值，對價的支付提高了藍籌股的投資價值，而且還為市場資金提供了價值幻覺和炒作題材，增強了對場外資金的吸引力，有助於市場信心的逐步恢複。
在管理層的推動和目前的宏觀背景下，機構投資者資金，房地產市場、債券市場以及國外資金有望持續進入A股市場，為市場提供了充足的資金保障。
宏觀經濟政策相對平穩，股權分置改革全麵鋪開，以及資金的推動，可能引發四季度走出一段級別較大的反彈行情。但是由於宏觀經濟處於減速中，市場的信心恢複也需要一定的過程，基本麵不支持股市持續上漲，投資者需保持冷靜。
建議在股改催生的反彈行情中堅持價值投資，在考察公司基本麵的同時適當考慮對價水平。資產配置方麵建議繼續回避經濟減速的風險，著眼於非周期性行業，如零售、食品飲料、公用事業，通訊設備等行業，在整體回避周期性行業的同時配置少量可能率先複蘇的行業龍頭，如鋼鐵行業。
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