鋼鐵策略報告(doc 20頁)

成本提升與價格下降…………4
成本提升――2005年上半年…………4
價格下降――2005年下半年…………5
鋼鐵將提前進入低利潤階段…………6
行業利潤預測…………6
低利潤預期依據之一――鐵礦石價格剛性…………7
低利潤預期依據之二――需求下降的量化分析…………11
低利潤預期依據之三――供給的結構性釋放…………13
相關問題…………15
鐵礦石價格存在下跌可能…………15
行業價格反彈壓力加大…………16
投資策略：防守中的價值取向…………18
附錄：鋼材品種供需結構…………19

成本提升與價格下降
回顧鋼鐵行業即達到行業景氣的最高點，也經曆了鐵礦石成本的提升，然後又經受價格直線下滑的打擊，可算是多事之秋。
成本提升――
繼鐵礦石長期協議價在03、04年分別同比上漲9％、18.6％之後，鐵礦石協議離岸價再度上漲71.5％，此次漲幅達到礦石價格上漲的極致。
協議價格71.5％的上漲導致行業成本上升220元／噸，線材、熱軋、冷軋生產企業成本分別上漲8.85％、7.96％、6.37％。
圖1：中國鐵礦石現貨到岸價與離岸長期協議價（美元/噸）

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