合同線性化與線性化合同(doc 11頁)

1、引言
2、基準模型
3、合同線性化
4、線性化合同
5、一個數值例子
6、結論

1、引言
在委托代理理論中，由於委托人與代理人具有不同的目標函數，在信息不對稱的情況下，處於信息劣勢的委托人無法對代理人進行有效的監督，代理人追求自身效用最大化的行為就會偏離甚至損害委托人利益，從而產生了道德風險與逆向選擇問題。解決此問題的關鍵在於委托人必須給與代理人適當有效的激勵，那麼補償的形式是怎樣的？以往的委托代理文獻[1]-[6]表明，在具有特定的分布函數與符合嚴格的約束條件下，最優的補償合同是線性的，換句話說，通常意義下的最優合同應該是非線性的。然而事實上恰恰是線性的補償合同得到了大量的應用，原因可能來自下麵兩個方麵：首先複雜的激勵方案是難以實現的，製訂這一方案必須考慮眾多與代理人私人信息相關的因素，而實行中代理人卻可能以合謀等種種手段來放鬆委托人的約束條件，使得期望的最優配置難以實現；其次，信息結構或技術條件的即使是微小的變化都將使得這種激勵方案很難保持最優，或者說不具有穩健性（Robustness）。這些原因激發了在線性合同方麵大量的研究。

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